Все самое интересное про масштабы «байбэков» в США

В течение второго квартала американские компании в индексе S&P 500 потратили $125,1 млрд на обратный выкуп, что стало наименьшим квартальным итогом, начиная с 2013 года. Для понимания масштаба ­— эта величина сопоставима с тремя Лукойлами.

В первом квартале этого года объем выкупа был еще больше, около $165 млрд, что является максимальной величиной после кризиса 2008 года. Тем не менее, снижение покупок во втором квартале не пришелся рекордными уровнями котировок S&P 500. Если рассматривать 12 месяцев, которые заканчиваются вторым кварталом 2016 года, то совокупный выкуп акций составил 592,9 млрд (сопоставимая величина с капитализацией всего российского рынка акций), что на 6,8% больше аналогичного периода годом ранее. Несмотря на снижение во втором квартале, общий объем buyback за последние 12 месяцев стал четвертым по величине, начиная с 2005 года.

Участие компаний в обратном выкупе начало сокращаться

В течение второго квартала buyback проводило 350 компаний S&P 500, что на 30 меньше, чем в аналогичном периоде 2015 года. Во втором квартале отмечен самый низкий уровень участия в выкупе акций, начиная с 4 квартала 2010 года (337 компаний). За последние 12 месяцев в buyback в среднем участвовала 381 компания. Вероятно, снижение произошло из-за слишком больших расходов на программу обратного выкупа в первом квартале 2016 года, в результате чего некоторые компании решили взять передышку.

Число компаний в S&P 500, объемы обратного выкупа которых более $1 млрд, во втором квартале установилось на отметке 33. Хоть и произошел небольшой всплеск по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года (30 компаний), число компаний по-прежнему на втором самом низком уровне за последние три года. В первом же квартале таких компаний было 41.

Топ-лист по расходам на buyback возглавляют Apple и General Electric

General Electric оказался на втором месте, выкупив собственные акции на $7,6 млрд, в то время как во втором квартале прошлого года компания потратила лишь $150 млн. В результате количество акций компании в свободном обращении сократилось на 11,2%. В программу обратного выкупа General Electric заложена цифра в $50 млрд, которая финансируется за счет продажи GE Capital. На текущий момент компания выкупила акции на сумму $17 млрд.

Отраслевые тенденции: сектор информационных технологий уменьшил объем buyback, но по-прежнему расходует самый большой объем средств среди других отраслей.

В течение второго квартала сектор информационных технологий составил главную группу расходов с точки зрения обратного выкупа, что является нормой для индекса S&P 500. Тем не менее, во втором квартале 2016 года расходы сектора на buyback сократились на 15,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили $30,3 млрд.

Все основные отрасли шли по траектории роста сделок вслед за сектором товаров повседневного спроса, который показал увеличение на 49,7% (за исключением сектора недвижимости, телекоммуникационной отрасли и коммунального хозяйства, каждый из которых провел обратный выкуп менее чем на $2 млрд). Промышленный сектор показал второй результат по темпу роста сделок buyback (+22,6%). Однако этот рост не компенсировал снижения расходов на сделки у пяти из восьми основных отраслей: энергетики, здравоохранения, информационных технологий, материалов и товаров индивидуального спроса.

Расходы на выкуп за 12 месяцев, закончившихся вторым кварталом 2016 года, составили 71,5% от полученной чистой прибыли, что на 16,6% выше, чем год назад. За два года средний показатель был равен 64,3%, следовательно, премия во второй квартале составила 11,2%. Кроме того, соотношение buyback к прибыли за последние 12 месяцев отмечено как второе по величине с 3 квартала 2009 года.

За 12 месяцев, закончившихся июлем 2016 года, 137 компаний получили прибыль меньшую, чем их затраты на обратный выкуп.

На выкуп акций тратится 53,7% от свободного денежного потока

Свободный денежный поток за 12 месяцев, закончившихся вторым кварталом, увеличился на 17,8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Одна из причин большого прироста может быть связана с относительно низким совокупным потоком денежных средств, размещенных во втором квартале 2015 года. Дополнительный фактор — снижение инвестиций в основной капитал. В результате совокупный объем программ buyback составил 53,7% от свободного денежного потока, который снизился в годовом исчислении на 9,4%.

Доходность buyback — 2,97%; общая доходность акций — 5%

Доходность buyback для S&P 500 за последние 12 месяцев, закончившихся во втором квартале, увеличилась на 4,6% г/г до 2,97%, то есть она находится примерно на среднем уровне последних трех лет. По сравнению с первым кварталом, наблюдалось снижение на 6% в основном за счет снижения объемов выкупа во втором квартале. В разрезе отраслей, промышленность и сектор товаров выборочного спроса показали наибольшую доходность за 12 месяцев (4,8% и 3,85% соответственно). Общая доходность акций S&P 500 во втором квартале составила 5%, что на 1,1% больше, чем за аналогичный период годом ранее и в среднем за последние 3 года.

За один квартал компании скупили 0,7% всех акций S&P 500

Количество акций в обращении во втором квартале снизились на 0,7% в годовом исчислении. Примерно 20% компаний S&P 500 во втором квартале снизили объем бумаг в обращении более чем на 5% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Во втором квартале 2015 года таких компаний было 15%.

БКС Экспресс

Последние новости

Рекомендованные новости

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2022. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1 Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено. Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.